文革时期，知青胡八一和王胖子在大兴安岭的山区插队。为了给生病的画眉姑娘弄点好吃的，他们和尖果等人闯入俗称“黄皮子坟”的诡异山洞抓黄鼠狼。不料触发机关，掉入了一个巨大的地下洞穴。这里不仅有古怪的日本地下要塞遗迹，还有被锦鳞蚰蜒寄生的“人熊”，以及能蛊惑人心的黄皮子幻术。在逃命过程中，他们意外发现了当年抗击沙俄的关东军埋藏的宝藏线索，以及一个关于“泥会”和“鲜卑巫女”的古老秘密。胡八一凭借半本《十六字阴阳风水秘术》，在惊险万分的墓穴中寻找生路。
相比系列其他作品，这一部更具东北乡土气息和青春冒险感。管虎导演赋予了剧集电影级的质感和独特的冷冽美学。黄皮子的特效虽有小瑕疵，但悬疑氛围和紧张感营造得非常到位，节奏紧凑，值得一看。
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